신한금융투자는 SK바이오사이언스에 대해 매출 일부 인식 지연에도 호실적을 달성했다며 투자의견 '매수'와 목표주가 35만원을 유지한다고 밝혔다.
이동건 연구원은 "3분기 개별 기준 매출액과 영업이익은 각각 2208억원, 1004억원을 시현했다"며 "매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 부합한 양호한 실적"이라고 말했다.
이어 "노바백스 코로나19 백신 승인 시점 지연으로 CDMO 매출 성장이 제한적이였고 노바백스 정부계약 물량의 QA 검증 지연 이슈가 겹치며 4분기와 2022년으로 일부 매출이 이연됐다"며 "4분기 매출은 이연 매출 반영으로 3분기 대비 큰 폭 증가가 예상된다"고 설명했다.
그는 "업이익률은 전분기대비 0.2%p 하락한 45.5%를 기록했는데 이는 인건비 및 연구개발비 큰 폭 증가로 판매관리비가 전분기 대비 140억원 증가한 309억원을 기록한 데 기인한다"며 "다만 추가적인 판매관리비 큰 폭 증가 가능성은 제한적인 만큼 4분기부터는 본격적인 매출 성장에 따른 영업 레버리지 효과가 나타날 전망"이라고 강조했다.
이 연구원은 "4분기에도 아스트라제네카 CMO 물량은 꾸준히 생산될 예정"이라며 "3분기 큰 폭 증가한 판매관리비는 4분기에는 유사한 수준을 기록할 전망으로 영업이익률은 매출 고성장에 따른 영업 레버리지 효과로 3분기 대비 6.9%p 개선된 52.4%로 추정한다"고 내다봤다.
그는 "향후 주목할 주요 이벤트로는 자체 코로나19 백신 GBP510의 11월 중 임상 2상 결과 발표"라며 "GBP510글로벌 임상 3상 IND 승인 국가 수 확대, 노바백스 코로나19 백신 글로벌 승인이 될 전망"이라고 말했다.
